【日経平均3万8千円台の理由】海外投資家の目線で徹底解説／注目の個別銘柄／上昇はいつまで続く／どんな外国人が買っているのか／S&P500の動向など世界の動きと比べていく／アメリカ大統領選による影響は？

どんな投資家でも日本の商場には絶対参加しないといけない中国があの下りになってるとそれが大きな要因かと思いますね米国の大手機関投資家はもう簡単は中国の株を買えなくなっちゃったんですよでワンガフがいつも言うと私は日本のCEOに会うと絶対勉強になります室メガやっぱりより今その国内のことについてはあの興味があるんですよそして何ですか銀行銀行ですか角でも最近のトヨタの決算を見ますとあのハイブリッド車があの大変伸びてるとアメリカの自動者メーカーがキトシを持つぐらいですねトヨタのハイブリッドがアメリカで売れてるというだからやっぱりトヨタの戦略はイやらないからすごくいいこれは長期的ですかそれとも今だけですかいや僕のと長期的けどこれもなぜかっていうことでやる [音楽] とはい皆さんこんにちはピボットの竹下ですえ今回は黒船タイムズ始まりますえ世界から見た日本の今の状況タイムリにお伝えするという番組ですテーマは日本経済アン世界経済最新同行ですテーマをお話しいただくのは2人のゲストですまずお1人目えアメリカの名門市ウォールストリートジャーナルの東京局長ピーターランダスさんですよろしくお願いしますよろしくお願いしますはいピボット初登場ということでそうです今日はちょっとオールスジャーナルの記事まで持ってきてもらってちょっとアメリカの再センターの話をぜひ聞いてみたいと思いますピーターさん結構日本も長いですよねそうですね合わせて 21年間ぐらいですねはいそして2人目ドイツ出身でえjpモルガンやメルリリンチなどの活躍し日本経済に関する著書も執筆されているエコノミストのエスパーコールさんですよろしくお願いしますはいよろしくお願いしますエスパーさん先日ニューヨークというかアメリカにに数週間行ってきたそう最近はもう狙られなくなっちゃってそしてもうトクにはほとんどいなくてやっぱりもう本当に行って行ったり来たりするんだよもう本当にやっぱりあの日本は校長であって回復してて私も疲れるんだよあアメリカでは結構大物の人になってきたみたいですけどそうアメリカは非常に面白くてもちろんあのやっぱりあのその世界のリーダーあのJPモガのジミダイモンさんジミダイモンにあったんですかすごいですねさんとかなんにあって今回は全く新しいどうしてもやっぱりあのその

日本Aの投資経験がない新しい投資家にもやっぱりたくさんあってきたんですけれどもだから面白くて日本は世界の部隊には大きなテーマになったんですけれどもでも今20年間にはほとんど日本に投資してないその人たちはだんだんだんだんやっぱり出始まってるとこれは面白いですようんほどもう日本が世界国で話題だってことですよねそう話題とやっぱりどうしてもですね今ま日経のチャートで見ると分かるでしょだっって勝って上がる勝って上がるだからそのモメントにはやっぱり今非常にポジティブやっぱり青信号になってだからどんな投資家でも世界の中にはもう日本の商場には絶対参加しないといけないということになっちゃうたなるほどいや今日のこの日経兵器見ても3万6000円でまおそらく今年には市場最高値を行くでしょうしもっと超えていくかもしれませんがまず率直にピーターさんどうですか今の日本の株価ってどういう風に見てますかそうですねエスパーさんは昔から強きでですねなかなかですねあの否定的な見解をエスパーさんから聞いたこともなくてあのうまくいかなかった時期もあったかと思いますけれども今まさに当ってるんだと今当たってるんですかようやく当ってるというえや当たっていてですね世界からその意見が求められる求められるような存在になったかと思うんですが中国があの下りになってるとそれが大きな要因かと思いますね2024年入ってからもやっぱりS&P とか中国の株価資料と比べても日経だけが都出して独走状態というかすごいですそうですねあの先日の編集会議では香港在住のエターがですねあこの地域の株価はもう全部今日は全部下がってますとであの私はですねいやちょっと待ってください日本は上がってますよとなるほど日本上がってますよととかとか東南アジアは下がってるかもしれないけども日本は上がってますよという日がま続いてますねなるほどいやイさんおっしゃった通りですねやっぱり世界から注目されてるとでもやっぱりちょっと大きな声では言えないんですけれどもやっぱりその新しい冷戦どうしても特にアメリカと中国のやはり戦略的な冷戦がやっぱり間違いない厳しくてだからはっきりいって米国の大手機関投資家はもう簡単には中国の株を買えなくなっちゃっうんんですけれどもだから今目の前のその中国の景気交代これは間違いないわけなんですけれどもでもプラスアルファその上にはじゃ構的には新しい戦になってから

やっぱり中国を投資するのはちょっと難しくなったわけなんですけれどもだからこそ日本はやっぱりアジアのナンバーワンていうことになったんですねなるほどあの前回の番組日経平均5万5000円って予測されてましたけどそれ変わりないですかも変わらないんですよだってほら 2025年の55日経ということなんですねだから2555日経なんですけれどもでも業績は10%を伸びるの全然難しくはないでしょそして4万から5万ということであるとこれはですねもうやっぱりあの 20%しかないんじゃないですかなるだからこれはやっぱりその全然数字が5万ということで言っちゃうんですけどはいでも実はそのことはないわけなんですようん株価っていうのは企業利益を反映してるわけですよね企業収益利益があのどんどん上がっていてネスパさんがおっしゃるようにこれからも毎年10%のペースで上がればですね株価がそれと連動して上がってもおかしくないと思いますなるほどそしてこいつは今回アメリカに行ったところでは気になったところなんですけれどもやはりあのウォレンバフッねまこれは有名なんですけどね大体2年前からということであってでもこれじゃなくてやっぱりウォーンバフェットさんは大体今半年1回日本に来るでしょう会社経営者たちとあのあってそしてその評価はすごく高いんですよやはり日本のCEO日本の会社の経営はは非常にしっかりしてるとでワンバフがいつも言うと私は日本のCOに会うと絶対勉強になりますこれは素晴らしいことになってそして面白い未来を新しい未来とかあのやっぱり作りたいそういうような野心は今実は日本には非常に目立つなんです確かにそうですねだから素晴らしいじゃないですかこの間あのKDDIとローソンのこれはやっぱりわびっくりしましたねいやこれはだってこれはレボリューショナリーどういうことでやるとこれはテレコンカンパニーでしょこれはコンビニなんだよでもこれは合併すると絶対なんとか面白いあの未来は出てくるわけなんですようん例えば個別だとどういうとこ注目まホダとか今注目されてますけどどういうとこエスパさん注目してますかいや特に私は実はやっぱりその入室銘柄うんやっぱりより今その国内のことについてはあの興味があるんですよだからとサービス産業とテレコンもそうし動産が大きなんでそして何ですか銀行銀行ですか銀行結構やっぱり銀行もだんだんだんだん昭和の

世代はさよならでしょそして若い世代あなたみたいにねもうやっぱり貸しコンマファイナンスとかなんかでチャンスがあるともう自分のアパートを買うかそのことになってそしんでスタートアップ企業もやっぱり結構ですねやっぱりあのそのクレディやっぱりが欲しいだから貸出しの伸びはやっぱり生きてるとこれはやっぱり銀行が儲かるんではないかなと思なるほど銀行はすごい意外な答えでしたねま銀行というとちょっと失われて30年の負の象徴みたいに方いや自民党より古いですビーダさんどうですか個別銘柄とか個別業界注目してるとかありますかうそうですねま輸出株でもま例えば最近のトヨタのん決算を見ますとあの円安の影響もあってあとはハイブリッド車があの大変伸びてるとアメリカの自動車メーカーが等心をあの持つぐらいですねあのトヨタのハイブリッドがアメリカで売れてるということであの株価があの市上あの最高を更新し続けてるところですねそこトヨタにも注目してますねあアメリカの読者の方はやっぱりトヨタ今注目してるんですかそうですね1番ま日本の日本企業の中で地名が業でトヨタを持ってる人も読者も多いのでそしてまハイブリッド車もう今買えない需要があの多すぎてですねあの買えない人もいるらしいですのでトヨタのま業績を押し上げてるところですねなるテスと比べてアメリカの人ってトヨタどう見てるんですかねトヨタは電気自動車で大変遅れてる今でも大変遅れてるんですとほとんど売ってないとテスラはもう本当に数百万台規模の大企業にえなる中でですねとたいが売ってる電気あのフル電気bebというあの全て電気で走ってる車っていうのはま数万規模ですねうんそれはですね恨みに出ると思ったらですねえ大丈夫だとハイブリッドがあればもう十分だと逆にハイブリッドの方利幅が大きいのでえ大変儲かってるというまあ逆転いや面白です一ま欧米メディアでよくトヨタは批判されてた記憶あるんですそうそうなんですね足して5年後10年後にこの戦略が正しかったと言えるのかまだ確定できない部分あると思いますねうんうん僕は豊田は大好きそのなぜかっていうことでやってじゃあEVはほとんどやってないうんEVは今テーマ Letsavetheworldesg同のコことははい私も賛成なんですけど投資家の観点から見るとやっぱりまず業績でしょう去年ですねトヨタの新しいトラックをあの発表しましたんですねこれは進行国なんですよそしてこれからの成長

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ただま私は最近あの11月行ってきてその後アメリカに行ってないんですが国民の経済に対する不安あとバイデン政権バイデン大統領の指示率は今3割ぐらいでしょうかね3割から4割ぐらいのあの低いえ歴史的に見ても大変低いえ支持率になっていて経済が回復しているえ世界から注目されているいろんな投資が入ってると製造業も復活しつつあるとはいうんえいう中でですですねどうしてアメリカ人がそこまで悲観的に見てるのかというあの疑問はありますがリフレ率が2年ぐらい1年2年前まではえ7%8%ぐらいだったんですねその2年前の記憶はまだ残ってるとまパンデミック時代のなんて言うんですかね苦い経験がまだ心の中に残ってるということでえすぐにはれないというのは私のま唯一の説明ですが説明になってないもしれそのッがきったですもね雇用が失れたりとかレイオフがあったりとかうんそうですねうんでもこれはピータが今言ったところはすごく大切なんですよあのやっぱりあのそのエコノミストの立場からまその数字で見るとやっぱりアメリカは青信号はいでもやっぱりあのその社会はどうかっていうね happtobeamerとかなんかという質問であるともう全然ダメですよそしてその経済の循環そしてその社会の不の循環うんその差は非常に目立つですところはね投資家の観点から見るともう是非あのその社会的なことについては気つけないでくださいあそうですかこれはいや儲かりたいんだったら関係ないわけなですよだってドイツもそうじゃないですか日本もそうじゃareyouハッピーノー notハッピーということになちゃうわみんなそうなんですけどまその社会的な政策どうなるかあるいはその情報過剰の世界にはどうやってやるべきかっていうことに対してまいいやっぱり説明があるんですけどでもお金の世界は冷たい世界でしょそうですねうんこれはまずSHOW METHEFA事実なんですよだってフェイクニュースは業績のフェイクニュースはないわけなんですよ決算しますと筋ですところは要塞上回るか下回るかっていうことに対してはそれはお金の世界にはやっぱりあの儲かるか儲からないかっていうことになっちゃうわけなんですよ今年はあのその大統領選挙があるわけなんですけどですねそしてやっぱりトランプに対しては面白いねみんな強い意見持ってるはいみんな強い意見プローであるか反対であるかどうしてもいいということであってこれは劇場はい劇場なんですよ経済

政策に対しては私の名から見てやっぱりほとんど何も変わらないということがあるわけですうんあと米国家は今後買え続けた方がいいですかそんなに強きあのではないわけなんですけれどもですねところはなうんかていうのことは私の名から見てそのマグニフィセント7はいまそのAIのことに対してはいや僕はあまりAIについてはそのビジネスモルとか収益チャンスになるという可能性はやっぱり少ないじゃないかそうさん否定的ですもんねうんピーターさんどうですかあの株主にとって米国株の魅力って今後も続いてきますかねお話しがったように偏っていますねあの Microsoftが時価総額3兆ドルですよねあの日本円で言えば4兆円ぐらいはいあの8倍ぐらいでしょうかある程度そのま独占企業に対する評価であの経済にとってこう健康的な現象なのかどうかっていうのは疑問ですねうんうん競争して MicrosoftとかAppleが競争してここまで伸びたけれどもこれから引き続き競争があってこうなんて言うんですかねその健全なあテクノロジーえあの技術を巡る競争が続くのかそれともえ本の一部その7者のうんなってしまうのそのはちょっと心配ですねなるほどアメリカのメディアの世論っていうか論調はどんな感じですか今のアメリカ経済に対してハッピーなのか危機感を持ってるのかこれはマスコミどこもそうだと思いばいいニュースは認めないかもしれませんねいつもあのどこが問題なのかとかインフラ果たして終わったのかえあんまりですね小さの声はあまり聞かないですねうんさんいかがですかねいやあの心配はあの大統領選挙終わった後ですねそしてアメリカも今大変な人不足やっぱりもうあるわけなんですけれどもですねだからこそインフレがやっぱりもう1回上がってくるんではないかそのリスクはま来年に向けてやっぱり高まってくるんで確それありますねピータさんいかがですか今の予測というか意見はいそうですね人人がはいであの移民政策はま大変混乱していてなかなかあの移民がアメ入ってはいはいアメのに入てないえ流れてはいるんですけどもコストプッシュ人が足りないえその賃金が上がってしまってまたそのインフレの年っていうのはありいるとは思いますねうんあのアメリカ経済このまま行くと日本への影響ってどういう風に見てますかベとあの日本の関係はやっぱり非常に強いそう連動してます連動してるわけなんですよ日本の賢いところは

アメリカより中国との関係はすごくよくはっいうあるわなんアメリカはこれから国との関係はどうなるかっていうことに対してこれはやっぱりクエンマークになっちゃうわですけどねな確かにそうですねうんあとピーターさんこの記事日本と画しなが記事を今日持ってきてくあすいませんあのはいあのこんなあのまこれ警戒感ということでしょうかあのえ日本の失われた数年あのあのこれはアメリカに対する教訓ではないかという記事をこの最近のもうごく最近の記事なんですが今アメリカがま株価が上がっていて株価がいずれ上がるんだという期待がまずっとこのもう 40年間ずっと続いていてま実際上まし実際に上がってきましてあの多少下がったとよりリーマショックの時は下がったんですがすぐあの戻ってきたはいもアメリカ株は絶対上がると絶対上がるんだということに言われているんですがえ日本の経験を見ると必ずもそうではないとあのようやくですね35年前の株価のレベルにまあの復活しようとしてるところですが株価の裏付けとなるその利益をに注目しないといけないとまそうした教訓を書いているなるほどあこれ日本の教訓を元にアメリカを戒めてるというかハッピーなことばっかじゃないよとですねなるほど日本の役に立ったというはいどうですかパに対してはですねま面白いあの赤に議論しましょう色々面白いあの話とか分析があるわけなんですけれどもでも根本的には日本の90年代まその失われた数年であのやっぱりその名目GDP名目国民長徳まいわゆる賃金なんですけれどもやっぱりほとんどフラットだったんですけれどですね米国は逆にあのやっぱり伸びたわけなんですけどもですねそして実はそのはい株式相場と名目の GDPの相関は非常に高いわけなんですよでもアメリカではですねあのその本当に不景気になったらマイナス成虫になったらフェデラルリザーブがハッピーじゃないですか政策金利は5%だからはいたくさんやっぱりアセル踏む可能性があるわけなんですよだから実はアメリカに対しては構的には私は全く心配してないわけなですアメリカは資本主義ですそして政策責任者は特に金融政策の責任者はすごいフレキシビリティがあるわけなんですよアクシルも踏むブレーキを踏むだっって日本と違うでしょはいそういうことであってだからこそやっぱりアメリカは非常にあのハッピな国ではないかと思いますうんうん分かりましたなんか最後ピタさんあり

ますかそうですねまあ大統領選挙ですねあのこれは株価だけじゃないんですがあの例えば貿易政策まバイデン大統領もそのトランプ時代の政策を継承していてこれも 1つのはま日本の懸念材料ではないかと思いますね今のところは日本製品に対してそんなに関税をかけたりしてるわけじゃないんですがトランプ大統領トランプ全大統領が無し復活したらどうするかっていうのは1つのま注目ですね分かりましたいやかなりいい業ありがとうございましたということで黒船タイムス1回目ですが以上となりますピター2025 年ちょっと答え合わせしましょう2025年もう1回番組ありますのではいということで黒船タイムスピーターさんエスパーさんどうもありがとうございましたありがとうございますピボットでは一緒に日本をピボットしてくれるメンバーを募集中です人事マネージャー経理マネージャービジネスプロデューサー映像プロデューサーエンジニアなどなど詳しくはピボットのウェブサイトに載せておりますので是非チェックをお願いします

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【KUROFUNE TIMES】
世界や日本の最新情報を日本に住む外国人有識者とともに討論。
世界から見た日本をタイムリーにお伝えします。
今回は『日本経済&世界経済』
日経平均株価好調の理由を話します。

【目次】
00:00　ダイジェスト
03:35　今の日本経済はどうか
07:45　注目の個別銘柄
15:09　好調はいつまで続くのか
21:27　日本株の課題
29:50　アメリカ株は買いなのか

＜ゲスト＞
○ピーター・ランダース｜ジャーナリスト
イェール大学出身 1999年にアメリカの経済紙ウォール・ストリート・ジャーナル紙のワシントンD.C.支局やニューヨーク支局で編集者として勤務
現在はウォール・ストリート・ジャーナル紙の東京支局長を務める。

○イェスパー・コール｜エコノミスト
2015年7月1日、ウィズダムツリー・ジャパンの最高経営責任者(CEO)就任。これまで20年にわたり、米大手投資銀行のJ.P.モルガンやメリルリンチなどにおいてチーフストラジスト、調査部長を歴任し、常に日本におけるトップクラスのストラテジスト、エコノミストとして認識されてきた。日本政府の各種諮問委員会のメンバーを務めた実績を持ち、経済同友会の数少ない外国人メンバーである。また、日本語による著書には、「日本経済これから黄金期へ」、「平成デフレの終焉」がある。1986年来日当初は、国会議員の補佐を務める。

＜MC＞
竹下隆一郎｜PIVOTチーフ・グローバルエディター
X（旧Twitter） @ryuichirot
Email ryan.takeshita@pivot.inc

▼過去の放送
・20代から見た日本経済前編
【アメリカ・ヨーロッパ・韓国最新「働き方事情」】／アメリカ大学生に人気の職業／韓国では「部長・課長」呼び廃止？／人に「年齢」を聞くのは日本だけ／イギリス履歴書に写真NG／イタリアに最低賃金は存在しない

・20代から見た日本経済後編
【20代外国人が思う日本の不思議なビジネス慣習】電話が多すぎる国日本／日本人は機械／メールじゃないから証拠が残らない／技術じゃなくて意識！大人を再教育せよ／日本の若者にはもっとハングリー精神が必要

・なぜ日本独自のスナックは生まれたのか
日本経済とスナックには密接な関係／きっかけは東京五輪！スナックの語源とは／「二次会文化」は明治時代から存在していた／令和のスナック！地方創生と超高齢社会を救う鍵

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